НовостиМониторинг рынка

Пенсия как финансовый инструмент

Поделитесь с друзьями ВКонтакте Twitter Facebook Одноклассники
Минфин разрабатывает законопроект, в котором предполагается отойти от практики инвестирования пенсионных денег через управляющие компании и разрешить негосударственным пенсионным фондам делать это самостоятельно. Помимо этого авторы законопроекта предлагают дать гражданам право самим выбирать стратегию инвестирования их пенсионных денег. Если проект будет утвержден, то УК, возможно, лишатся большей части своих доходов. Однако самих участников рынка новые проекты почему-то не пугают
 
УК им больше не указ 
 
Не успела пенсионная система адаптироваться к изменениям, принятым в системе пенсионного страхования, Минфин стал готовить очередные изменения. Теперь он порадовал участников рынка новым проектом, согласно которому НПФ получат право инвестировать пенсионные деньги самостоятельно. Если проект будет принят, то управляющие компании, могут лишиться огромного куска пирога, который им стабильно обеспечивали негосударственные пенсионные фонды. За прошлый год рост активов, которые находились в распоряжении УК, составил 20%, - до 2,6 трлн руб. И именно пенсионные средства являлись одним из основных факторов, способствовавших притоку денег на рынок коллективных инвестиций. 
 
К концу 2011 года доля резервов и накоплений НПФ, которые контролируют частные управляющие, достигла 40% от всего совокупного объема активов отрасли. Сегодня прогнозы экспертов сходятся на том, что доля пенсионных денег в активах, находящихся под управлением УК, в этом году может достигнуть половины. В это же время переход граждан из ПФР в частные УК и НПФ продолжал увеличиваться. Не последнюю роль здесь сыграли изменения в страховом законодательстве. НПФ - единственные, кто выигрывает от этих нововведений. Они получили устойчивый приток клиентов, наконец понявших, что от государственного ПФР доходности не будет. 
 
По приблизительным расчетам, объем рынка негосударственного пенсионного обеспечения (включая резервы и накопления) может достигнуть 1,3-1,5 трлн руб. Для сравнения: совокупные активы всех российских розничных ПИФов сейчас составляют порядка 107 млрд руб. В законопроекте, который готовит Минфин, расширяется список инструментов, доступных для НПФ. Предлагается включить в их список золото, серебро, платину и палладий. Таким образом, предполагается защитить пенсионные накопления от инфляции.
 
Как заставить пенсии зарабатывать 
 
Нововведений у НПФ с начала года случилось много. Правда, большая часть находится на стадии разработки или обсуждения. Стоит напомнить, что 16 февраля Национальная ассоциация пенсионных фондов (НАПФ) направила в правительство предложение запретить переходы пенсионеров из фонда в фонд чаще раза в год. Днем позже, 17 февраля, НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) направила первому заместителю председателя Государственной думы Александру Жукову предложение о том, что государство должно дать НПФ и их клиентам налоговые преференции. Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов эту идею поддержала, пояснив это тем, что подобные налоговые вычеты для граждан, вступающих в программы добровольного пенсионного страхования, необходимы для стимулирования развития рынка. 
 
На софинансирование добровольных пенсионных накоплений застрахованных лиц за счет средств Фонда национального благосостояния предусмотрены средства федерального бюджета в 2012 году в сумме 7,5 млрд рублей, а потом два года подряд, в 2013 и 2014 гг. - 10,0 млрд рублей ежегодно (в 2011 году на эти цели направлено 5,0 млрд рублей). Таким образом, имеющийся потенциал для инвестиций в негосударственные пенсионные фонды используется недостаточно: сосредоточенные в фондах долгосрочные инвестиционные ресурсы направляются в первую очередь на приобретение краткосрочных финансовых инструментов. Недостаточно развиты механизмы, стимулирующие граждан к активному участию в формировании собственных пенсионных накоплений. 
 
Также НАПФ выступает за расширение инструментов инвестирования пенсионных накоплений, предлагая направлять их в российскую экономику. «Длинные» деньги НПФ могут сильно помочь экономике страны, как это происходит во всем мире. 
 
В НАПФ отмечают, что нужна большая прозрачность вложений в инфраструктурные проекты, прежде всего создание таких проектов и эмитентов, удовлетворяющих понятию «государственные инфраструктурные проекты», для чего в первую очередь надо четко определить их критерии: гарантии возвратности и доходности, виды активов. Все накопившиеся идеи сторон и их претензии друг к другу было решено обсудить. 
 
В конце февраля состоялся круглый стол на тему «Пенсионная реформа и регулирование деятельности негосударственных пенсионных фондов». 11 марта стало известно о новом решении поделить негосударственные фонды по размеру. 
 
Для НПФ предложено ввести лицензии двух уровней. Разграничение будет производиться в зависимости от участия НПФ в обязательном пенсионном страховании. Фонды, участвующие в обязательном пенсионном страховании, имеют большее количество клиентов, значительно больший размер привлеченных денежных средств, соответственно на них ляжет большая ответственность. 
 
«Средства по обязательному пенсионному страхованию имеют статус бюджетных средств, не зря такие фонды контролируются в том числе и Счетной палатой России», - отметил Президент НАПФ Константин Угрюмов. 
 
К фондам, которые участвуют в обязательном пенсионном страховании, требования будут выше, чем к мелким участникам рынка, предлагающим добровольные программы. 
 
Конфликт доверителей 
 
У НПФ и УК не раз возникали претензии друг к другу. Вспоминаются многочисленные суды, которые происходили между УК и НПФ три года назад. Поводом для исков послужило положение законодательства об НПФ о том, что НПФ должны доверять УК пенсионные накопления на условиях возвратности и доходности. Закон не оговаривал, каким образом может быть реализован принцип возвратности (когда на каждый доверенный рубль должен быть возвращен минимум рубль). 
 
Если принцип возвратности должен был соблюдаться каждый год, а такая трактовка допускалась, некоторые НПФ получали право требовать от управляющих компаний возврата сумм в полном объеме. В конце декабря 2008 года случился первый прецедент. Негосударственный пенсионный фонд «ТНК-Владимир», обратился с иском к управляющей компании «Пиоглобал эссет менеджмент» в московский арбитражный суд. Сумма иска составляла 294,5 млн рублей, а суть претензии заключалась в неисполнении обязательств по договору доверительного управления, заключенному между НПФ и УК. 
 
В свою очередь генеральный директор «Пиоглобал эссет менеджмент» Сергей Суров тогда сказал, что разногласия сводятся к способу возврата активов или условиям пролонгации договора. 
 
«Они хотят получить долг деньгами, а мы предлагаем вернуть бумагами или оставить у нас в управление далее. Также мы готовы реализовать активы и вернуть деньги, но та цена, по которой можно продать активы сейчас, их не устраивает», - заявил Сергей Суров. 
 
В 2009 году суды часть исков (в том числе вышеупомянутый) удовлетворили, часть-нет: УК смогли доказать, что виноваты не они, а кризис. В 2011 году нестабильная ситуация на фондовом рынке опять усложнила отношения УК и НПФ. 
 
Но если в 2008 году УК судились с НПФ, поскольку те не смогли сохранить средства, то по итогам кризиса УК научились работать более активно, и эти убытки были не их виной. Поэтому судиться было бесполезно, оставалось ждать восстановления рынка. Участники рынка о новом проекте предпочитают не думать, полагая, что его принятие еще вилами на воде писано. Московский фондовый центр и Министерство экономического развития больше озабочены другими инициативами команды Александра Волошина - созданием фонда страхования пенсионных накоплений под управлением АСВ. 
 
На днях Ростислав Кокорев, заместитель директора департамента корпоративного управления МЭР, дал комментарий по этому поводу: «У нас есть вопросы к системе страхования, в частности, надо ли страховать риски, связанные с недобросовестными действиями руководства УК или НПФ». 
 
По его словам, в Минэкономики считают, что возможно использовать механизм регресса: в частности, если будущий пенсионер потерял часть денег по вине менеджмента фонда (или УК), то АСВ должно компенсировать ему недостающую сумму, а потом «обратить взыскание на фонд или УК». Участники рынка смотрят на перспективы независимости НПФ от УК довольно спокойно. По мнению некоторых экспертов, получив право инвестировать самостоятельно, НПФ вряд ли выведут деньги из УК. Все-таки в УК работают профессионалы. 
 
Кроме того, большинство НПФ уже давно пользуются услугами дружественных УК. Более того, содержать собственное инвестиционное подразделение для НПФ может оказаться менее выгодно, чем использование услуг УК. Пока пакет предложений МФЦ находится в рассмотрении, и ему предстоит множество поправок, внесенных участниками рынка. 
 
По словам заместителя директора департамента финансовой политики Минфина Андрея Воронцова: «Каких-либо законодательных предложений от Минфина стоит ждать не ранее апреля-мая». А вступления в силу соответственно не ранее 2013 года. Тем не менее документ обещает быть весьма радикальным, реально меняющим расклад на рынке. ТОП 10 негосударственных пенсионных фондов по инвестированию средств пенсионных накоплений за предшествующие три года. 
Комментарии к новости:
Оставьте ваш комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, необходимо авторизоваться, если вы зарегистрированный пользователь, или зарегистрироваться, если нет.