НовостиНовости партнёров

RAEX (Эксперт РА) понизил рейтинг УК МДМ до уровня А

Поделитесь с друзьями ВКонтакте Twitter Facebook Одноклассники
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании УК МДМ с уровня А+ до уровня А, по рейтингу сохранен стабильный прогноз.

Основной причиной снижения рейтинга УК стали, по мнению агентства, повышенные риски вложений ЗПИФов под управлением УК: на клиентов-банков пришлось 90,6% активов в доверительном управлении (ДУ) на 31.03.2017 (ЗПИФы недвижимости), в том числе на банки, находящиеся на санации, - 13% активов в ДУ (16% активов в ДУ на 31.07.2017). Невозможность оценить оценщиков объектов недвижимости, формирующих активы ЗПИФов под управлением УК, оказывает дополнительное давление на уровень рейтинга компании в условиях роста активов под ее управлением: за период 31.12.2014- 30.06.2017 они выросли в 2,7 раза, в основном, за счет формирования новых ЗПИФов.

Также агентство негативно отмечает ряд сделок с активами, не принимающими участие в расчете собственных средств Банка России. Часть таких активов была продана в 2016 году, при этом дебиторская задолженность была частично обесценена, а частично была заменена на векселя компаний, надежность которых агентство не может позитивно оценить.

В числе сдерживающих факторов по рейтингу аналитики выделили низкий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным платежам (достаточность собственных средств на 30.06.2017 по отношению к платежам за 2016 год, скорректированным на норматив, составила 0,3) и умеренно высокие темпы прироста операционных платежей по отношению к выручке от ДУ (за 2016 год +182,2 п. п. при среднерыночной динамике -3,1 п. п.). При этом УК демонстрирует сокращение чистой прибыли (за 2016 год на 20%) и невысокие показатели рентабельности (за 2016 год ROA и ROE составили 0,5%).

Деятельность УК характеризуется низким уровнем диверсификации: основным направлением в структуре активов под управлением на 30.06.2017 являются ЗПИФы (97,4%), при этом рост СЧА трех крупнейших фондов в среднем составил 30% за период 31.03.2014-31.03.2017.

Агентство также обращает внимание на низкий уровень ликвидности вложений активов под управлением УК (88% активов под управлением на 30.06.2017, из них на недвижимость приходится 65%). Кроме того, в структуре вложений активов под управлением высока доля инвестиций в связанные стороны (87% активов в ДУ на 30.06.2017, в основном, за счет ЗПИФов недвижимости, принадлежащих одному пайщику). При оценке активов под управлением на 30.06.2017 позитивно отмечается низкая доля инструментов, подверженных кредитному риску и фондовому риску (9% и 2% соответственно), а также умеренно низкая доля крупнейшего объекта вложений (17%).

Положительное влияние на уровень рейтинга оказал высокий объем выручки от ДУ: за 2016 год показатель составил 6,7 тыс. руб. на 1 млн руб. активов под управлением при среднерыночном значении 6,5 тыс. руб. Клиентская база УК, несмотря на ее невысокий размер, демонстрирует повышенные темпы прироста.

Аналитики также отмечают высокое качество инвестирования вложений собственных средств: на 30.06.2017 собственные средства представлены денежными средствами на расчетных счетах и депозитами в банке с рейтингом ruAA+ от RAEX (Эксперт РА), а также дебиторской задолженностью по процентам, начисленным по депозитам в этом банке.

Помимо этого, к числу позитивных факторов по рейтингу УК аналитики отнесли высокий уровень организации инвестиционного процесса, высокое качество IT-системы, низкий уровень инфраструктурных рисков и высокий уровень информационной прозрачности. Кроме того, УК имеет умеренно высокий уровень организации управления рисками и их регламентации.

На 30.06.2017 объем активов под управлением ООО «УК МДМ» составил 34,2 млрд руб., объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 125,6 млн руб., объем капитала по бухгалтерскому балансу согласно отчетности РСБУ - 3,3 млрд руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного RAEX (Эксперт РА) по итогам 2-го квартала 2017 года, УК занимала 31-е место по объему активов под управлением, 10-е место по объему ЗПИФов под управлением и 14-е место по объему средств ИДУ физических лиц.
03.09.2017 МДМ УК
Комментарии к новости:
Оставьте ваш комментарий
Для того, чтобы оставить комментарий, необходимо авторизоваться, если вы зарегистрированный пользователь, или зарегистрироваться, если нет.